Cada trimestre, las empresas que cotizan en bolsa publican sus resultados. Los analistas los comentan. Los medios financieros los interpretan. Y en esa conversación aparecen siempre los mismos términos — muchos de ellos en inglés, muchos sin explicación.
Este glosario es la referencia de la Serie 11. Los posts siguientes lo asumen conocido. Si un término de cualquier análisis de resultados no te queda claro, empezá aquí.
A
Acciones en circulación (shares outstanding)
El número total de acciones que una empresa tiene emitidas y en manos de inversores. Incluye acciones en manos del público, de empleados, y de la propia empresa si las recompró. Base para calcular el EPS.
ARPU (Average Revenue Per User)
Ingreso promedio por usuario activo. KPI clave en empresas de suscripción, telecomunicaciones, y plataformas digitales. Se calcula dividiendo los ingresos del período por el número de usuarios activos.
B
Balance general (balance sheet)
Estado financiero que muestra los activos, pasivos, y patrimonio de una empresa en un momento específico. La ecuación fundamental: Activos = Pasivos + Patrimonio. Se publica con cada reporte trimestral y anual.
Buyback (recompra de acciones)
Cuando una empresa usa efectivo para comprar sus propias acciones en el mercado. Reduce el número de acciones en circulación, lo que aumenta el EPS sin aumentar las ganancias absolutas. Señal de que la dirección cree que la acción está subvalorada — o mecanismo para devolver capital a los accionistas.
C
CAGR (Compound Annual Growth Rate)
Tasa de crecimiento anual compuesta. Mide el crecimiento de un valor durante un período de múltiples años, expresado como si hubiera crecido a una tasa constante cada año. Fórmula: CAGR = (Valor final / Valor inicial)^(1/n) − 1, donde n = número de años.
CapEx (Capital Expenditure)
Gasto de capital. Inversión en activos de larga vida útil: maquinaria, infraestructura, edificios, tecnología. Se resta del flujo de caja operativo para calcular el flujo de caja libre. Empresas con alto CapEx requieren reinvertir más para mantener su negocio.
Churn
Tasa de cancelación o abandono. En empresas de suscripción, es el porcentaje de suscriptores que cancelan en un período dado. Un churn alto erosiona el crecimiento incluso con buena captación de nuevos clientes.
Consensus (estimaciones de consenso)
El promedio de las estimaciones de los analistas que cubren una acción para métricas como EPS e ingresos. Cuando los resultados "superan al consenso" o "decepcionan al consenso", se comparan contra este promedio, no contra el trimestre anterior.
D
D&A (Depreciation & Amortization)
Depreciación y amortización. Reducción contable del valor de activos físicos (depreciación) e intangibles (amortización) a lo largo de su vida útil. Es un gasto no monetario — no sale efectivo de caja, pero reduce la utilidad contable. Por eso el EBITDA lo excluye.
Dilución
Reducción del porcentaje de propiedad de los accionistas existentes cuando se emiten nuevas acciones — por stock options ejercidas, convertibles, o nuevas emisiones. El EPS diluido incorpora estas acciones potenciales adicionales.
Dividendo
Pago en efectivo que una empresa hace a sus accionistas, generalmente de forma trimestral. Se expresa como monto por acción o como dividend yield (dividendo anual / precio de la acción).
E
EBIT (Earnings Before Interest and Taxes)
Utilidad antes de intereses e impuestos. Mide la rentabilidad operativa antes de la estructura financiera (deuda) y el régimen fiscal. Útil para comparar empresas con diferentes niveles de endeudamiento.
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation & Amortization)
Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Métrica ampliamente usada como proxy de la generación de caja operativa. Sus críticos señalan que ignora el CapEx necesario para sostener el negocio.
EPS (Earnings Per Share)
Utilidad por acción. Se calcula dividiendo la utilidad neta entre el número de acciones en circulación. El EPS básico usa las acciones actuales; el EPS diluido incluye opciones y convertibles pendientes. Es la métrica más citada en la temporada de resultados.
EPS diluido vs. básico
El EPS básico divide la utilidad entre las acciones actuales. El EPS diluido asume que todas las opciones y valores convertibles se ejercen, aumentando el denominador. El diluido es siempre igual o menor que el básico.
F
FCF (Free Cash Flow)
Flujo de caja libre. Se calcula como: Flujo de caja operativo − CapEx. Representa el efectivo que realmente genera el negocio después de mantener y expandir su infraestructura. Considerado más honesto que la utilidad contable porque no puede manipularse con ajustes de accrual.
Forward guidance
Orientación prospectiva. Las proyecciones que la dirección de la empresa publica sobre el próximo trimestre o año fiscal: ingresos esperados, márgenes, EPS. No es obligatorio en EE. UU. pero la mayoría de las empresas grandes lo publica. El mercado reacciona tanto a los resultados actuales como a la guidance futura.
G
Gross margin (margen bruto)
(Ingresos − Costo de ventas) / Ingresos. Mide cuánto retiene la empresa de cada dólar de ingresos antes de los gastos operativos. Un margen bruto alto indica pricing power o ventaja competitiva en costos.
I
Ingresos (revenue)
El total de ventas o facturación de la empresa en el período. La primera línea del estado de resultados — de ahí el término "top line". No incluye ninguna deducción de costos.
M
MAU / DAU (Monthly / Daily Active Users)
Usuarios activos mensuales / diarios. KPI fundamental para plataformas digitales, redes sociales, y apps. La ratio DAU/MAU mide la frecuencia de engagement — cuántos usuarios mensuales vuelven diariamente.
Multiple de valoración
Ratio que relaciona el precio de una acción (o el valor total de la empresa) con una métrica financiera. Ejemplos: P/E (precio/utilidad), EV/EBITDA (valor de empresa/EBITDA), P/S (precio/ventas). Permite comparar valuaciones entre empresas.
N
Net income (utilidad neta)
La "bottom line" — lo que queda después de restar todos los costos, gastos operativos, intereses, e impuestos de los ingresos. Es la ganancia final reportada. Base del EPS.
O
Operating margin (margen operativo)
EBIT / Ingresos. Mide qué porcentaje de cada dólar de ingresos se convierte en utilidad operativa. Excluye intereses e impuestos. Útil para comparar eficiencia operativa entre empresas del mismo sector.
P
P/E (Price-to-Earnings)
Ratio precio/utilidad. Precio de la acción dividido por el EPS. Mide cuánto pagan los inversores por cada dólar de utilidad. Un P/E de 25 significa que los inversores pagan $25 por cada $1 de utilidad anual. El P/E forward usa el EPS proyectado para el próximo año.
R
Revenue beat / miss
Cuando los ingresos reportados superan (beat) o quedan por debajo (miss) de las estimaciones de consenso. Junto con el EPS beat/miss, es el indicador más inmediato de si los resultados fueron positivos o negativos para el mercado.
Run rate
Proyección anualizada de una métrica basada en el período más reciente. Si una empresa generó $250M de ingresos en el último trimestre, su run rate es $1.000M anuales. Útil para empresas de alto crecimiento donde el historial anual no refleja el estado actual.
S
Stock-based compensation (SBC)
Compensación en acciones. El valor de las opciones y acciones restringidas otorgadas a empleados. Es un gasto real de dilución para los accionistas existentes, aunque no sale efectivo de caja. El GAAP lo incluye como gasto; muchas empresas lo excluyen en sus métricas non-GAAP — lo cual puede inflar el EPS ajustado artificialmente.
U
Unit economics
La rentabilidad por unidad individual del negocio — por cliente, por pedido, por suscriptor. Incluye métricas como LTV (lifetime value del cliente) y CAC (costo de adquisición del cliente). Empresas con malos unit economics pueden crecer en ingresos mientras acumulan pérdidas estructurales.
Y
YoY (Year-over-Year)
Comparación año contra año. Los resultados del trimestre actual vs. el mismo trimestre del año anterior. La forma estándar de reportar crecimiento, porque elimina la estacionalidad. QoQ (quarter-over-quarter) es la comparación trimestre contra trimestre anterior — más volátil y menos usada para medir tendencias.
Este artículo es informativo. No constituye asesoría de inversión.