Si leíste el artículo anterior sobre ESG y el problema del greenwashing, ya sabes que la etiqueta "inversión sostenible" no garantiza nada por sí sola. Este artículo es el siguiente paso: asumiendo que quieres explorar ETF con criterios ESG o sostenibles, ¿qué existe en los mercados de EE. UU. hoy? ¿Qué implica comprarlos desde Costa Rica? ¿Y qué preguntas razonables deberías hacerte antes de decidir?
Primero: por qué los mercados de EE. UU.
Los ETF sostenibles más grandes, más líquidos y con mayor historial se cotizan principalmente en bolsas de EE. UU. —NYSE y NASDAQ— o en bolsas europeas como Xetra o Euronext. Los mercados locales costarricenses no ofrecen hoy acceso a ese universo de productos.
Plataformas como Indexa conectan a compañeros costarricenses directamente con esos mercados a través de SINPE, la red de pagos del Banco Central. Lo que antes requería una cuenta en un banco internacional o un intermediario con costos elevados hoy puede hacerse desde el teléfono.
¿Qué ETF ESG existen?
El universo es amplio. A continuación se describen algunas categorías con ejemplos concretos. Esto no es una recomendación de ningún instrumento en particular — es una descripción de lo que existe para que puedas hacer tus propias preguntas.
ETF ESG de mercado amplio (EE. UU.)
El iShares ESG Aware MSCI USA ETF (ticker: ESGU) es uno de los más grandes del mundo en esta categoría, con más de 13.000 millones de dólares en activos bajo gestión según Morningstar (junio 2025). Sigue el índice MSCI USA Extended ESG Focus Index, que parte del universo de acciones de EE. UU. y excluye empresas en armas controversiales, tabaco, carbón térmico y violadores del Pacto Global de la ONU. El resto del portafolio se pondera hacia empresas con mejores calificaciones ESG según MSCI.
Un dato honesto: los nueve mayores holdings de ESGU son prácticamente los mismos que los del S&P 500. Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon. Si buscabas una cartera radicalmente diferente, este fondo no la ofrece.
El Vanguard ESG US Stock ETF (ticker: ESGV) sigue el índice FTSE USA All Cap Choice Index con criterios similares —excluye industrias cuestionables y violaciones de ciertos estándares— y tiene un ratio de gastos muy bajo.
ETF ESG de mercados internacionales desarrollados
El iShares ESG Aware MSCI EAFE ETF (ticker: ESGD) ofrece exposición a mercados desarrollados fuera de EE. UU. y Canadá: Europa, Japón, Australia. Tiene más de 9.700 millones de dólares en activos bajo gestión. Sus mayores holdings incluyen SAP, ASML, Novartis, AstraZeneca.
ETF de energía limpia (temáticos)
El iShares Global Clean Energy ETF (ticker: ICLN) sigue un índice concentrado en producción de energía limpia, equipos y tecnologías. Es un fondo más volátil y con un perfil de riesgo diferente al de un ETF de mercado amplio. Tuvo un desempeño muy bajo en 2024, seguido de un rebote importante en 2025 impulsado por la demanda energética de centros de datos y vehículos eléctricos. La volatilidad histórica de fondos temáticos como este es significativamente mayor que la de un ETF de índice general.
Costos: la variable que nadie quiere mencionar
Los ETF ESG de índice pasivo tienen costos comparables a los de ETF convencionales de bajo costo. ESGU tiene un expense ratio de 0.15%. ESGV de Vanguard está cerca de 0.09%. ICLN, por ser temático, puede tener un costo mayor.
Pero hay costos más allá del expense ratio del fondo: la conversión de colones a dólares, la comisión de la plataforma, las comisiones de custodia. En Indexa, la estructura de costos será comunicada con claridad antes de confirmar cualquier operación. Antes de invertir en cualquier instrumento, es útil calcular cuánto representan todos los costos combinados sobre el monto que planeas invertir.
La regla que ya hemos descrito en otros artículos aplica aquí también: un fondo ESG de bajo costo con una estrategia clara es casi siempre mejor que uno de alto costo con un propósito difuso.
Preguntas razonables antes de invertir en un ETF sostenible
No como lista de verificación de marketing, sino como preguntas reales que vale la pena responder:
¿Qué excluye exactamente este fondo? Busca el prospecto o la metodología del índice. Los fondos serios publican esto. Si no lo encuentras fácilmente, eso ya dice algo.
¿Quién asigna las calificaciones ESG y según qué criterios? MSCI, FTSE, Sustainalytics tienen metodologías distintas. Ninguna es perfecta, pero algunas son más transparentes que otras.
¿Qué tan diferente es el portafolio del índice convencional equivalente? Si los holdings son casi idénticos al S&P 500, estás pagando una prima por una diferencia pequeña. Puede ser aceptable si los criterios de exclusión te importan, pero conviene saberlo.
¿Cuál es el historial de desempeño y en qué condiciones? Ningún dato histórico garantiza resultados futuros. Pero entender cómo se comportó un fondo en periodos de volatilidad es información útil.
¿Qué porcentaje de tu cartera estás dispuesto a asignar a esto? Un ETF temático como ICLN no tiene el mismo perfil de riesgo que un ETF de mercado amplio. Concentrar una cartera en fondos temáticos aumenta la volatilidad.
Lo que Indexa no hace
Indexa es una plataforma de ejecución. No asesora sobre qué comprar. No recomienda un ETF sobre otro. No puede predecir rendimientos.
Lo que sí hacemos es dar acceso real, transparente y con costos documentados a los mercados donde estos instrumentos existen. Que la decisión sea tuya es parte del diseño.
Este artículo es informativo. No constituye asesoría de inversión. Las decisiones de inversión son responsabilidad de cada persona. Invertir en mercados financieros implica riesgo de pérdida.