Berkshire Hathaway tuvo un trimestre muy sólido, duplicando sus ganancias netas respecto al año anterior, principalmente porque no sufrió pérdidas por catástrofes naturales importantes (mientras que en 2025 sí las tuvo). Los ingresos crecieron 6.4% y el margen operativo mejoró notablemente. La empresa sigue generando efectivo: tiene casi $59 mil millones en caja y $339 mil millones adicionales en Bonos del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo, lo que muestra una posición financiera extremadamente fuerte.
Proyectos activos
Iniciativas descontinuadas
Riesgos reportados
La empresa advierte sobre incertidumbre significativa relacionada con guerras, tensiones geopolíticas y políticas comerciales emergentes (incluyendo aranceles). Estos factores podrían afectar la disponibilidad de productos, costos de cadena de suministro, eficiencia operativa y demanda de clientes de manera impredecible.
Berkshire destaca que las ganancias y pérdidas de sus inversiones en acciones (realizadas y no realizadas) causan volatilidad significativa en las ganancias trimestrales. En Q1 2026 hubo pérdidas de inversión de $1,240 millones. La dirección considera que estas fluctuaciones son generalmente irrelevantes para entender el desempeño económico del período.
El negocio de seguros está sujeto a volatilidad considerable por eventos catastróficos. Aunque este trimestre no hubo eventos significativos, en Q1 2025 las pérdidas por catástrofes alcanzaron $860 millones después de impuestos. La empresa considera significativo cualquier evento que genere pérdidas superiores a $150 millones.
Los ingresos por inversión del segmento de seguros cayeron 7.4% ($214 millones) debido principalmente a tasas de interés más bajas. Esto reduce los ingresos que generan las enormes reservas de efectivo e inversiones de la compañía.
Nota del analista
La montaña de efectivo de Berkshire sigue creciendo: sumando efectivo y Bonos del Tesoro a corto plazo, la empresa tiene casi $398 mil millones en activos líquidos ultra-seguros. Esto representa aproximadamente un tercio de sus activos totales, lo que sugiere que Warren Buffett y su equipo no están encontrando suficientes oportunidades de inversión atractivas a precios actuales. Esta posición tan conservadora puede frustrar a inversores que esperan retornos más altos, pero también significa que Berkshire tiene un colchón gigantesco para aprovechar oportunidades si los mercados caen o para sostener sus operaciones ante cualquier crisis.
Reportes anteriores
Berkshire Hathaway enfrentó un año desafiante en 2025, con ingresos prácticamente planos y una caída de casi 25% en utilidades. La empresa tuvo pérdidas importantes por devaluación de sus inversiones en Kraft Heinz y Occidental Petroleum, además de menores ganancias en su negocio de seguros y una reducción drástica en las ganancias de inversiones que históricamente han sido muy volátiles.
Proyectos activos
Riesgos reportados
Berkshire reconoció pérdidas por deterioro de 8,255 millones de dólares en sus inversiones en Kraft Heinz y Occidental Petroleum, señalando problemas fundamentales en estas compañías.
La gerencia advierte que tensiones comerciales internacionales y nuevas políticas arancelarias podrían afectar la disponibilidad de productos, costos de cadena de suministro y demanda de clientes, aunque el impacto específico es incierto.
Las ganancias del negocio de seguros cayeron de 9,000 a 7,258 millones, y la gerencia advierte que podrían seguir bajando por mayor competencia y tendencias al alza en costos de reclamos.
Los incendios forestales en California Sur en 2025 y huracanes Helene y Milton en 2024 causaron pérdidas significativas de aproximadamente 850 millones en 2025.
Las ganancias de inversiones cayeron de 41,558 a 30,737 millones. La gerencia aclara que estos movimientos son normales y no reflejan el desempeño económico real del período.
Nota del analista
Un aspecto preocupante es que Berkshire realizó grandes distribuciones de capital desde sus subsidiarias de seguros a la empresa matriz a finales de 2024, lo que redujo el ingreso por inversiones en 2025. Esto, combinado con tasas de interés más bajas, sugiere que la empresa está moviendo efectivo hacia la tesorería central (invirtiendo en bonos del Tesoro) en lugar de reinvertirlo agresivamente. Con 52,569 millones en caja y la caída en márgenes operativos de 10.8 puntos porcentuales, Warren Buffett parece estar en modo defensivo, acumulando liquidez posiblemente anticipando mejores oportunidades futuras o protegiendo contra mayor incertidumbre económica.